A正味現在価値法（NPV）
投資から生じる将来キャッシュフローを資本コストで割り引いた現在価値の合計から、投資額を差し引いて求める金額。NPVがプラスなら投資する価値があると判定します。金額で表されるため、投資規模の異なる案でも企業価値への貢献額として比較できます。
将来CFの現在価値合計 − 投資額
NPVがプラスなら採用
資本コストで再投資すると仮定
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原価計算
正味現在価値法（NPV）と内部利益率法（IRR）の違い
設備投資案を評価する代表的な2つの割引キャッシュフロー法。NPVは「金額」で、IRRは「利率」で投資の良否を判定します。どちらも貨幣の時間価値を考慮しますが、判定の物差しが違います。
比較表で見る違い
| 観点 | 正味現在価値法（NPV） | 内部利益率法（IRR） |
|---|---|---|
| 計算結果の形 | 金額（正味現在価値）で表す | 利率（内部利益率）で表す |
| 採否の判定基準 | NPVがプラスなら採用 | IRRが資本コストを上回れば採用 |
| 割引率の扱い | 資本コストを割引率として与える | NPVがゼロになる割引率を逆算 |
| 再投資の前提 | 資本コストで再投資すると仮定 | 内部利益率で再投資すると仮定 |
| 案の優劣比較 | 金額の大小で比較しやすい | 投資規模が違うと優劣を誤りやすい |
それぞれの詳しい解説
B内部利益率法（IRR）
投資のNPVがちょうどゼロになる割引率（内部利益率）を求め、それが資本コスト（必要利益率）を上回れば採用と判定する方法。利率で示されるため直感的に分かりやすい反面、投資規模が異なる案の比較や、非典型的なキャッシュフローでは判断を誤ることがあります。
NPVがゼロになる割引率を求める
IRR > 資本コストなら採用
内部利益率で再投資すると仮定
試験対策のポイント
NPV＝金額で判定（プラスなら採用）、IRR＝利率で判定（資本コスト超なら採用）。規模の違う案の比較はNPVが安全。
理解度チェック（3問）
Q1. 正味現在価値法（NPV）における採用の判定基準はどれか。
- 1NPVがプラスであれば採用する
- 2IRRが資本コストを上回れば採用する
- 3回収期間が基準年数より長ければ採用する
- 4会計的利益率がゼロを超えれば採用する
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正解：1. NPVがプラスであれば採用する
NPV法は将来CFの現在価値合計から投資額を引いた正味現在価値がプラスなら採用と判定する。利率で判定するのはIRR法。
Q2. 内部利益率（IRR）の定義として正しいものはどれか。
- 1投資のNPVがゼロになる割引率
- 2資本コストそのもの
- 3投資額を年間CFで割った年数
- 4将来CFの単純合計を投資額で割った率
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正解：1. 投資のNPVがゼロになる割引率
内部利益率は、その投資の正味現在価値（NPV）がちょうどゼロになる割引率である。資本コストと比較して採否を判定する。
Q3. 投資規模が大きく異なる複数案の優劣を比較するのに適した方法はどれか。
- 1正味現在価値法（NPV）
- 2内部利益率法（IRR）
- 3単純回収期間法
- 4会計的利益率法
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正解：1. 正味現在価値法（NPV）
NPVは企業価値への貢献額を金額で示すため、投資規模が異なる案でも比較しやすい。IRRは利率のため規模差で優劣を誤りやすい。