問題
企業価値評価手法のうち、対象会社が将来生み出すと見込まれるキャッシュフローを一定の割引率で現在価値に割り引いて企業価値を算定する手法はどれか。
選択肢
- 1簿価純資産法
- 2純資産価額方式（相続税評価）
- 3時価純資産法
- 4DCF法（ディスカウンテッド・キャッシュフロー法）
正解
4. DCF法（ディスカウンテッド・キャッシュフロー法）
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解説
DCF法は、対象会社の事業計画等をもとに将来のフリーキャッシュフローを予測し、それを加重平均資本コスト（WACC）などの割引率で現在価値に割り引くことで企業価値を算定する手法である。将来の収益力を反映できる一方、事業計画の前提次第で評価額が大きく変動するという不確実性を伴う。中小企業M&Aでは、将来計画を精緻に見積もりにくい場合が多いため、時価純資産法や類似会社比較法と併用されることが多い（企業価値評価手法に関する一般的な整理）。
一問一答
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