問題
「類似会社比較法（マルチプル法）」による企業価値評価の基本的な考え方として、最も適切なものはどれか。
選択肢
- 1業種・規模等が類似する上場会社の株価や財務指標をもとに算出した倍率（マルチプル）を、対象会社の財務数値に乗じて価値を推計する
- 2対象会社の将来キャッシュフローを独自に予測し、割引率で現在価値に割り引く
- 3対象会社の資産と負債を時価評価し、その差額を企業価値とする
- 4対象会社の設立からの累計利益をすべて合計する
正解
1. 業種・規模等が類似する上場会社の株価や財務指標をもとに算出した倍率（マルチプル）を、対象会社の財務数値に乗じて価値を推計する
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解説
類似会社比較法（マルチプル法）は、対象会社と業種・事業規模等が類似する上場会社の株価や財務指標（EBITDA等）をもとに算出した倍率（マルチプル）を、対象会社の対応する財務数値に乗じることで価値を推計する手法であり、市場の実際の取引データを根拠とするため説得力があるとされる。将来キャッシュフローを独自予測して割り引く手法はDCF法の説明であり、資産・負債の時価差額に着目する手法は時価純資産法の説明であり、累計利益の単純合計という手法は一般的な評価手法ではないため、いずれもマルチプル法の説明として適切でない（類似会社比較法に関する一般的な理解）。
一問一答
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