配当割引モデル（DDM）において、A社の来期予想配当150円、株主資本コスト10%、配当の成長が見込めない（ゼロ成長）場合の理論株価として最も適切なものはどれか。
正解
2. 1,500円
解説
ゼロ成長モデルの理論株価＝配当÷株主資本コスト＝150円÷10%＝1,500円です。これは配当が永久に一定額続くと仮定した永久年金の公式と同じです。ゼロ成長モデルはゴードン・モデル（P＝D1÷（r－g））でg＝0とした特殊ケースです。アの1,000円は別の計算、ウの3,000円は5%で割った場合、エの15,000円は1%で割った場合です。配当成長が見込める場合はゴードン・モデルを使用し、成長率が高いほど理論株価は高くなります。ただし、成長率≧株主資本コストの場合はモデルが成立しません。
第1問
安全性分析に関する記述として、最も適切なものはどれか。
第2問
A社は設備投資（取得原価2,000万円、耐用年数5年、定額法、残存価額ゼロ）を検討中。年間売上増加3,000万円、年間費用増加（減価償却費除く）2,200万円、法人税率30%の場合、年間税引後キャッシュ・フローとして最も適切なものはどれか。
第3問
A社の当期の損益データ：売上高5,000万円、売上原価3,500万円、販管費1,000万円、受取利息20万円、支払利息80万円、固定資産売却益50万円、減損損失200万円。税引前当期純利益として最も適切なものはどれか。
第4問
収益認識に関する会計基準における「履行義務の充足」について、一定の期間にわたり充足される履行義務の要件として最も適切でないものはどれか。
第5問
株式指標に関する記述として、最も適切なものはどれか。
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