問題
次の財政・金融政策の効果と有効性に関する文章を読んで、下記の設問に答えよ。 いま、生産物市場の均衡条件が Ｙ＝Ｃ＋Ｉ＋Ｇ で与えられ、ＹはGDP、Ｃは消費支出、Ｉは民間投資支出、Ｇは政府支出である。 ここで、 消費関数 Ｃ＝Ｃ0 ＋ c（Ｙ−Ｔ） Ｃ0：独立消費、c：限界消費性向（0＜c＜1）、Ｔ：租税収入 投資関数 Ｉ＝Ｉ0 − ir Ｉ0：独立投資、i：投資の利子感応度、r：利子率 とする。 他方、貨幣市場の均衡条件は Ｍ＝Ｌ であり、Ｍは貨幣供給、Ｌは貨幣需要である。 貨幣需要関数 Ｌ＝kＹ − hr （k：貨幣需要の所得感応度、h：貨幣需要の利子感応度） これらを連立させることにより、均衡GDPは Ｙ＝[1 / (1−c＋ik/h)] × （Ｃ0 − cＴ ＋ Ｉ0 ＋ Ｇ ＋ (i/h)Ｍ） として求められる。 上記の式から、財政政策（政府支出）の乗数は ΔＹ/ΔＧ ＝ 1 / (1 − c ＋ ik/h) である。 （設問1） 下線部について、財政政策の効果に関する説明として、最も適切なものの組み合わせを下記の解答群から選べ。 ａ 貨幣需要の利子感応度が小さいほど、クラウディング・アウトの程度が小さく、財政政策に伴う所得拡大効果は大きくなる。 ｂ 限界貯蓄性向が大きいほど、財政政策の乗数はより大きくなる。 ｃ 投資の利子感応度が大きいほど、クラウディング・アウトの程度が大きく、財政政策に伴う所得拡大効果は小さくなる。 ｄ 「流動性のわな」に陥った場合、財政政策の乗数は 1/(1−c) で示される。
選択肢
- 1ａとｂ
- 2ａとｄ
- 3ｂとｃ
- 4ｂとｄ
- 5ｃとｄ
正解
5. ｃとｄ
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解説
財政政策の乗数 ΔY/ΔG ＝ 1/(1 − c ＋ ik/h) について各項目の効き方を整理する。 ａは誤り。貨幣需要の利子感応度hが「小さい」とik/hの値は「大きく」なり、分母が大きくなるため乗数は「小さく」なる。すなわちクラウディング・アウトの程度はむしろ大きくなり、所得拡大効果は小さくなる。 ｂは誤り。限界貯蓄性向s＝1−cが大きいほどcは小さく、分母 1−c＋ik/h は大きくなるため、乗数はむしろ小さくなる。 ｃは正しい。投資の利子感応度iが大きいほどik/hは大きくなり、分母が拡大して乗数は小さくなる。これは利子率上昇による投資の落ち込み（クラウディング・アウト）が強く効くためで、財政政策の所得拡大効果は小さくなる。 ｄは正しい。流動性のわな（h→∞）では ik/h → 0 となるため、乗数は単純ケインジアン乗数 1/(1−c) に帰着する。LM曲線が水平なため利子率が上昇せず、クラウディング・アウトが発生しない。 したがって正しい組み合わせはｃとｄ、すなわちオが正解である。 （出典: 一般社団法人 中小企業診断協会 平成22年度 中小企業診断士1次試験 経済学・経済政策 第6問 設問1）
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