中小企業診断士 過去問｜財務・会計 第16問

解説

加重平均資本コスト（WACC）を算定する。 【調達構成】 総調達額10億円、目標負債自己資本比率2：3。 ・負債（借入金）：10億×2/5＝4億円 ・自己資本：10億×3/5＝6億円 　うち内部留保：2億円、新株発行：6−2＝4億円 【各資本コスト】 ・借入金の税引後コスト：2％×（1−0.5）＝1.0％ ・内部留保（既存株主資本コスト）：10％ ・新株発行：10％＋1％＝11％ 【ウェイトとWACC計算】 各部分のウェイト：借入金4/10＝40％、内部留保2/10＝20％、新株発行4/10＝40％ WACC＝40％×1.0％＋20％×10％＋40％×11％ 　　　＝0.4％＋2.0％＋4.4％ 　　　＝6.8％ しかし公表正解はイ「7％」となっている。これは、目標負債自己資本比率2：3を「負債：自己資本」とした場合は上記計算（6.8％）だが、別解釈で計算した場合に約7％となるパターン。具体的には、新株発行コストを「11％」ではなく別の取扱いとした場合等がある。 小数点処理を含めると6.8％≒7％となるため、選択肢の中で最も近いのはイ「7％」。本問の公表正解はイ。よってイが正解。（出典: 一般社団法人 中小企業診断協会 平成23年度 中小企業診断士1次試験 財務・会計 第16問）