問題
以下のデータに基づいて、加重平均資本コストを計算したとき、最も適切な数値を下記の解答群から選べ。なお、自己資本コストは配当割引モデルによって求めるものとする。
（単位：万円）
時価
負債 5,000
自己資本 5,000
発行済み株式数：100万株
現在の1株当たり配当金：5円
配当成長率：10％
負債の税引前コスト：4％
実効税率：40％
選択肢
- 16.7％
- 27％
- 311.3％
- 411.7％
正解
4. 11.7％
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解説
加重平均資本コスト（WACC）＝（D/V）×kd×（1−t）＋（E/V）×ke 【負債コスト（税引後）】 kd×（1−t）＝4％×（1−0.4）＝2.4％ 【自己資本コスト（配当割引モデル：Gordonモデル）】 ke＝D1／P＋g（D1は次期配当、Pは現在の株価、gは配当成長率） 株価P＝自己資本時価÷発行済株式数＝5,000万円÷100万株＝50円／株 次期配当D1＝現在配当D0×（1＋g）＝5円×1.1＝5.5円 ke＝5.5÷50＋0.10＝0.11＋0.10＝0.21＝21％ 【WACC】 WACC＝（5,000／10,000）×2.4％＋（5,000／10,000）×21％ ＝0.5×2.4％＋0.5×21％ ＝1.2％＋10.5％ ＝11.7％ よってエが正解。（出典: 一般社団法人 中小企業診断協会 平成24年度 中小企業診断士1次試験 財務・会計 第16問）
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