問題
財務DDにおけるキャッシュフローの分析に関する記述として、知識・スキルマップに照らし適切でないものはどれか。
選択肢
- 1回収条件・支払条件・在庫政策に変更がない場合、運転資本は売上や生産量に応じて変動・回転するため、運転資本の増減が過去の売上・生産量と整合しているかを確認する
- 2過去の季節変動やトレンドを分析して、正常な運転資本の水準を導き出す
- 3過去の設備投資の水準と減価償却費とを比較して、維持更新投資のタイミングや水準を算出する
- 4新規事業への参入や生産規模の拡大に伴う新規設備投資の水準の妥当性は、財務DDだけで十分に判断できるため、ビジネスDDなどの分析結果と補完し合う必要はない
正解
4. 新規事業への参入や生産規模の拡大に伴う新規設備投資の水準の妥当性は、財務DDだけで十分に判断できるため、ビジネスDDなどの分析結果と補完し合う必要はない
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解説
知識・スキルマップの「キャッシュフロー分析」は、回収条件・支払条件・在庫政策に変更がない場合、運転資本は売上・生産量に応じて変動・回転するため、増減が過去の売上・生産量と整合しているかを確認するとし、過去の季節変動やトレンドの分析から正常な運転資本水準を導き出すことを挙げている。設備投資については、過去の投資水準と減価償却費を比較して維持更新投資のタイミングや水準を算出し、設備投資計画の妥当性や取引実行後の運転資金の確保も検討する。一方、新規事業への参入や生産規模の拡大に伴う新規設備投資の水準の妥当性は財務DDだけでは検討が困難であるため、ビジネスDD等の他の専門家の分析結果と補完しながら行うことが求められる。
一問一答
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