問題
変動為替相場制のもとで金融政策が有効な理由を説明するモデルはどれか？
選択肢
- 1マンデル・フレミングモデル
- 2IS-LMモデル
- 3AD-ASモデル
- 4ソローモデル
正解
1. マンデル・フレミングモデル
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解説
外国とお金や物がやり取りされる開放経済で、為替レート（自国通貨と外国通貨の交換比率）まで組み込んで政策の効きを分析するのが「マンデル・フレミングモデル」です。とくに変動為替相場制（レートが市場で自由に動く制度）のもとでは、金融政策がよく効くことを説明してくれます。 その道筋はこう。中央銀行が金融緩和でお金を増やすと、国内の利子率が下がる→より高い利回りを求めてお金が海外へ流れる（資本流出）→自国通貨が売られて通貨安になる→輸出品が割安になって輸出が増え、輸入は減る→これが国内の需要を押し上げる。金利低下による効果に、為替が円安に動いて輸出を伸ばす効果が上乗せされるので、金融政策の威力が増幅されるわけです。 逆に、変動相場制では財政政策は効きにくくなります。政府支出を増やすと利子率が上がり→海外からお金が流れ込み（資本流入）→自国通貨高になる→輸出が減って需要を冷ます…と、せっかくの財政拡大が通貨高による輸出減で相殺されてしまうからです。なお固定相場制ではこの効き方が逆転し、財政が有効・金融が無効になる、というのがこのモデルの重要な結論。IS-LMを閉鎖経済のまま使う基本モデルや、AD-AS、長期成長を扱うソローモデルとは扱う土俵が違う、という点も押さえておきましょう。
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