問題
設備投資の意思決定において、2つの代替案がある。案A：初期投資4,000万円、年間CF1,200万円、耐用年数5年。案B：初期投資6,000万円、年間CF1,600万円、耐用年数5年。資本コスト8%、年金現価係数（5年、8%）は3.993とする。NPVが大きい案とその差額として最も適切なものはどれか。
選択肢
- 1案Aが398.4万円大きい
- 2案Bが388.8万円大きい
- 3案Aが402.8万円大きい
- 4案Bが197.2万円大きい
正解
3. 案Aが402.8万円大きい
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解説
各案のNPVを計算します。案AのNPV＝1,200万円×3.993－4,000万円＝4,791.6万円－4,000万円＝791.6万円。案BのNPV＝1,600万円×3.993－6,000万円＝6,388.8万円－6,000万円＝388.8万円。案A（791.6万円）＞案B（388.8万円）で、差額＝791.6万円－388.8万円＝402.8万円（案Aが大きい）。よって正解はウです。NPV法では相互排他的な投資案はNPV最大の案を選択しますが、投資規模が異なる場合は収益性指数（PI）も参考にするとよいでしょう。
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