問題
エージェンシー問題に関する記述として、最も適切なものはどれか。
選択肢
- 1エージェンシー問題は、株主（プリンシパル）と経営者（エージェント）の利害対立から生じる。
- 2エージェンシーコストは、モニタリング・コストのみからなる。
- 3エージェンシー問題は、情報の対称性が原因で発生する。
- 4ストック・オプションは、エージェンシー問題を悪化させる。
正解
1. エージェンシー問題は、株主（プリンシパル）と経営者（エージェント）の利害対立から生じる。
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解説
エージェンシー問題は、依頼人（プリンシパル）である株主と代理人（エージェント）である経営者の間で利害が一致しないことから生じる問題です。経営者が自己の利益（高額報酬、特権的消費など）を株主の利益（企業価値の最大化）よりも優先する可能性があります。イは誤りで、エージェンシーコストはモニタリング・コスト（株主による経営者の監視費用）、ボンディング・コスト（経営者が株主に対して忠実に行動することを保証する費用）、残余損失（それでも生じる非効率性）の3つからなります。ウは誤りで、情報の「非対称性」（経営者が株主より多くの情報を持つこと）がエージェンシー問題の原因です。エは逆で、ストック・オプションは経営者と株主の利害を一致させ、エージェンシー問題を緩和する手段です。
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