問題
C社では、工場拡張投資を計画中である。この投資案の初期投資額は、4,000万円である。計画では、この投資により今後毎年売上高が2,400万円増加し、現金支出費用が1,200万円増加する。この投資物件の耐用年数は5年であり、残存価額はゼロである。減価償却法として定額法を用いており、実効税率は50％であるとする。なお、運転資金の額は変化しないものとする。
資本コストが10％であるとき、この投資案の正味現在価値として、最も適切なものを下記の解答群から選べ（単位：万円）。なお、現価係数は下表のとおりである。
複利現価係数（10％、5年）：0.62
年金現価係数（10％、5年）：3.79
選択肢
- 1548
- 2−210
- 3−280
- 4−900
正解
2. −210
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解説
減価償却費＝4,000÷5年＝800万円／年。税引前増分利益＝売上増2,400−現金支出費用1,200−減価償却800＝400万円。税引後利益＝400×(1−0.5)＝200万円。年々のキャッシュフロー＝税引後利益200＋減価償却800＝1,000万円。NPV＝1,000×年金現価係数3.79−初期投資4,000＝3,790−4,000＝−210万円。よって−210（イ）。（出典: 一般社団法人 中小企業診断協会 平成21年度 中小企業診断士 1次試験 財務・会計 第16問）
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