問題
以下の文章の空欄A、Bに入る最も適切な語句の組み合わせを、下記の解答群から選べ。
投資プロジェクトの評価方法には、正味現在価値法のほか、 A 、回収期間法、会計的投資利益率法など多くの代替的手法がある。さらに近年では、不確実性の高い経営環境のもとで投資プロジェクトに対する経営の柔軟性を評価する B も提唱されている。
選択肢
- 1A：線形計画法 B：平均・分散モデル
- 2A：線形計画法 B：リアル・オプション・アプローチ
- 3A：内部収益率法 B：マーケット・アプローチ
- 4A：内部収益率法 B：リアル・オプション・アプローチ
正解
4. A：内部収益率法 B：リアル・オプション・アプローチ
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解説
Aには投資プロジェクト評価の代替的手法が入る。線形計画法（LP）は最適化手法であって投資評価手法ではないため不適切。内部収益率法（IRR）は正味現在価値法と並ぶ代表的な投資評価手法であり適切。Bには「経営の柔軟性を評価する手法」が入る。リアル・オプション・アプローチは、投資プロジェクトの拡張・縮小・延期等の経営判断の柔軟性をオプションとして評価する手法であり、不確実性下の投資評価に適合する。平均・分散モデルはポートフォリオ理論の手法、マーケット・アプローチは企業価値評価手法でいずれも該当しない。よってA：内部収益率法、B：リアル・オプション・アプローチのエが正解。（出典: 一般社団法人 中小企業診断協会 平成25年度 中小企業診断士1次試験 財務・会計 第17問）
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