問題
A証券および市場ポートフォリオの収益率に関する以下のデータに基づいて、A証券のベータ値を計算した場合、最も適切なものを下記の解答群から選べ。
【データ】
標準偏差
A証券 10％
市場ポートフォリオ 5％
A証券と市場ポートフォリオとの相関係数：0.4
選択肢
- 10.4
- 20.5
- 30.8
- 42
正解
3. 0.8
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解説
ベータ値β＝(A証券と市場ポートフォリオの共分散)÷(市場ポートフォリオの分散)＝(σA×σM×ρAM)÷σM²＝(σA×ρAM)÷σM。計算すると、β＝(10％×0.4)÷5％＝4÷5＝0.8。よって正解はウ。CAPMにおけるベータ値は、個別証券のシステマティック・リスク（市場リスク感応度）を表す指標で、β＞1なら市場より変動が大きく、β＜1なら小さい。本問のA証券は単独の標準偏差は市場の2倍だが、市場との相関が0.4と低いためβ＝0.8と1を下回る。（出典: 一般社団法人 中小企業診断協会 平成26年度 中小企業診断士1次試験 財務・会計 第18問）
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