問題
コールオプションの価格に関する以下の文章の空欄①〜④に入る語句の組み合わせとして、最も適切なものを下記の解答群から選べ。
コールオプションの価格は、権利行使したときに得られる①価値とこれに上乗せされる②価値の合計から構成されている。①価値は③価格から④価格を控除することにより得られる。③価格－④価格≦0のときは①価値はゼロとなる。
選択肢
- 1①：時間的 ②：本質的 ③：権利行使 ④：原資産
- 2①：時間的 ②：本質的 ③：原資産 ④：権利行使
- 3①：本質的 ②：時間的 ③：権利行使 ④：原資産
- 4①：本質的 ②：時間的 ③：原資産 ④：権利行使
正解
4. ①：本質的 ②：時間的 ③：原資産 ④：権利行使
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解説
オプション価格＝本質的価値（イントリンシック・バリュー）＋時間的価値（タイム・バリュー）。コールオプションの本質的価値＝原資産価格−権利行使価格（マイナスになる場合はゼロ）。原資産価格≦権利行使価格の場合、権利行使しても利益が出ない（アウト・オブ・ザ・マネーまたはアット・ザ・マネー）ため本質的価値はゼロとなる。よってエが正解（①本質的、②時間的、③原資産、④権利行使）。プットオプションの場合は、本質的価値＝権利行使価格−原資産価格となる点も併せて覚えておく。（出典: 一般社団法人 中小企業診断協会 平成30年度 中小企業診断士1次試験 財務・会計 第15問）
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