問題
以下の図は、すべての投資家が共通して直面する危険資産のみから構成される危険資産ポートフォリオの集合を示したものである。この図を用いた説明となる以下の文章の空欄①と②に入る語句の組み合わせとして、最も適切なものを下記の解答群から選べ。
危険資産のみから構成されるポートフォリオの集合のうち、リスク・リターンの面から望ましい組み合わせのみを選んだ曲線ACを①と呼ぶ。安全資産と曲線AC上の任意の点Dで新しいポートフォリオを作ることにした。このとき、新たなポートフォリオのリスク・リターンの組み合わせは安全資産と点Dを結ぶ直線で示される。安全資産と曲線AC上の任意の点で作られる最も望ましいリスク・リターンの組み合わせを②と呼ぶ。
選択肢
- 1①：投資機会集合 ②：資本市場線
- 2①：投資機会集合 ②：証券市場線
- 3①：有効フロンティア ②：資本市場線
- 4①：有効フロンティア ②：証券市場線
正解
3. ①：有効フロンティア ②：資本市場線
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解説
危険資産のみで構成されるポートフォリオの集合のうち、同じリスクで最も高いリターンを得る点を結んだ曲線（包絡線の上半分）を「有効フロンティア」（または効率的フロンティア）と呼ぶ。安全資産と接点ポートフォリオを結ぶ直線（CML）が「資本市場線」で、安全資産との貸借が可能な場合の最も望ましい組み合わせの集合となる。よって正解はウ。なお「証券市場線」（SML）は個別証券のβと期待収益率の関係を示す別概念であり、混同しないこと。（出典: 一般社団法人 中小企業診断協会 平成30年度 中小企業診断士1次試験 財務・会計 第17問）
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