問題
金利平価説による為替レートの決定に関する記述として、最も適切な組み合わせを下記の解答群から選べ。
ａ 将来の為替レートが円高に進むと予想するとき、現在の為替レートも円高に変化する。
ｂ 将来の為替レートが円安に進むと予想するとき、現在の為替レートは円高に変化する。
ｃ 日本の利子率が低下すると、円の価値は低下し、為替レートは円安に変化する。
ｄ 日本の利子率が低下すると、円の価値は上昇し、為替レートは円高に変化する。
選択肢
- 1ａとｃ
- 2ａとｄ
- 3ｂとｃ
- 4ｂとｄ
正解
1. ａとｃ
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解説
金利平価説では「内外金利差＝予想為替変化率」が成立し、裁定取引で為替レートが決まる。ａ正：将来円高予想→ドル建て資産保有でキャピタル・ロス→ドル売り・円買いが現時点で起こり、現在も円高化する（予想は現在に反映）。ｂ誤：将来円安予想なら現在もドル買い・円売りで円安化する（円高にはならない）。ｃ正：日本の利子率低下→円建て資産の魅力低下→円売り・ドル買い→円安化（自国通貨安）。ｄ誤：金利低下で通貨高にはならない（金利低下で通貨売り）。よってａとｃの「ア」が正解。為替レートは「金利差」と「予想」の両面で決まる。（出典: 一般社団法人 中小企業診断協会 令和4年度 中小企業診断士1次試験 経済学・経済政策 第9問）
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