問題
A社の負債コストは2％、時価基準の負債比率（負債÷自己資本）は0.25、WACC（加重平均資本コスト）は6.28％である。A社の自己資本コストに含まれるリスクプレミアムとして、最も適切なものはどれか。なお、リスクフリー・レートは1％、法人税等の実効税率は30％である。
選択肢
- 16.5％
- 26.9％
- 37.5％
- 47.9％
正解
1. 6.5％
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解説
負債比率0.25より、負債：自己資本＝0.25：1＝1：4、ウェイトは負債20％、自己資本80％。税引後負債コスト＝2％×(1−0.3)＝1.4％。WACC＝0.2×1.4％＋0.8×rE＝6.28％。0.28＋0.8rE＝6.28、0.8rE＝6.0、rE＝7.5％。リスクプレミアム＝自己資本コスト−リスクフリー・レート＝7.5％−1％＝6.5％。よって正解はア。CAPM等の枠組みでは、自己資本コストはリスクフリー・レートにリスクプレミアム（β×市場リスクプレミアム）を加えたものとして表される。（出典: 一般社団法人 中小企業診断協会 令和6年度 中小企業診断士1次試験 財務・会計 第14問）
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