中小企業M&A実務能力・倫理検定試験 一問一答｜M&A実務 第101問

解説

知識・スキルマップは、インカムアプローチは将来の収益見込みを反映できる一方、算定に事業計画書が必要で、対象企業に事業計画書が存在しない場合には初期段階での使用が難しい場合があるとする。コストアプローチは貸借対照表のみを用いるため比較的シンプルだが、企業の将来にわたる収益性・営業権が株式価値に反映されない点がデメリットである。ガイドラインは、中小M&Aでは簿価純資産法、時価純資産法、類似会社比較法（マルチプル法）により算定した価値を基に交渉するケースが多いとしている。税法基準で計算した株価と、バリュエーション結果を踏まえ当事者が調整して決めるM&Aの株価は異なる。