問題
CAPM（資本資産評価モデル）に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。無リスク資産利子率2%、市場ポートフォリオの期待収益率8%、個別銘柄のβ値1.5の場合。
選択肢
- 1個別銘柄の期待収益率は11%
- 2個別銘柄の期待収益率は14%
- 3個別銘柄の期待収益率は12%
- 4個別銘柄の期待収益率は9%
正解
1. 個別銘柄の期待収益率は11%
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解説
【正解】個別銘柄の期待収益率は11% 【解説】 CAPM（資本資産評価モデル）の公式は「期待収益率＝無リスク利子率＋β値×（市場ポートフォリオの期待収益率－無リスク利子率）」です。2%＋1.5×（8%－2%）＝2%＋1.5×6%＝2%＋9%＝11%が正解です。14%は無リスク利子率を加えずに計算した誤り、12%や9%もβ値や市場リスクプレミアム部分の誤算で、いずれも不正解です。 【関連知識】 ■CAPMの公式 ・E(Ri)＝Rf＋β×(E(Rm)－Rf) ・Rf：無リスク資産利子率／Rm：市場ポートフォリオ期待収益率 ・(E(Rm)－Rf)：市場リスクプレミアム ■β値の意味 ・β＞1：市場より値動きが大きい ・β＝1：市場と同じ動き ・β＜1：市場より値動きが小さい
一問一答
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