公認会計士 一問一答｜管理会計論 第182問

解説

EVAは税引後営業利益（NOPAT）から資本コスト（投下資本×WACC）を差し引いて求める。資本コストは2,000万円×8%＝160万円、EVAはNOPAT240万円－160万円＝80万円である。EVAがプラスであるため、この事業は資本コストを上回る価値を創造している。よって80万円が正しい。160万円とする内容は資本コスト額そのものをEVAと取り違えており誤りである。240万円とする内容は資本コストを控除せずNOPATをそのままEVAとした誤りである。マイナス80万円とする内容はNOPATと資本コストの大小を取り違えた誤りである。EVAがプラスであれば株主が要求するリターンを上回る価値創造がなされたと評価され、マイナスであれば資本コストを賄えていないことを意味する。EVAは残余利益に会計上の調整（研究開発費の資本化など）を加えたもので、価値創造経営の中核指標として用いられる。