問題
毎年末に100万円ずつ5年間受け取れる年金の現在価値として、割引率が10%の場合に最も適切なものはどれか。年金現価係数（10%、5年）＝3.791。
選択肢
- 1約350万円
- 2約379万円
- 3約500万円
- 4約611万円
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正解
2. 約379万円
解説
年金の現在価値＝毎期のキャッシュ・フロー×年金現価係数で計算されます。年金の現在価値＝100万円×3.791＝379.1万円≒約379万円。年金現価係数は各年のキャッシュ・フローの割引現在価値を合計した値です。10%の場合、1年目の1/(1.1)^1＝0.909、2年目の1/(1.1)^2＝0.826、3年目の1/(1.1)^3＝0.751、4年目の1/(1.1)^4＝0.683、5年目の1/(1.1)^5＝0.621の合計が3.791となります。ウの500万円は割引を行わない単純合計（100万円×5年）であり、貨幣の時間的価値を考慮していません。将来のお金は現在のお金より価値が低いため、現在価値は名目上の合計額を下回ります。年金現価係数はNPV計算や設備投資の経済性評価で頻出する重要な概念です。