問題
ROE（自己資本利益率）を分解するデュポンシステムの3つの構成要素の組み合わせとして、最も適切なものはどれか。
選択肢
- 1売上高利益率、総資産回転率、財務レバレッジ
- 2売上高利益率、棚卸資産回転率、自己資本比率
- 3売上高利益率、総資産回転率、自己資本比率
- 4売上高総利益率、有形固定資産回転率、負債比率
正解
1. 売上高利益率、総資産回転率、財務レバレッジ
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解説
デュポンシステムでは、ROE（自己資本利益率）を以下の3要素に分解します。ROE＝（当期純利益÷売上高）×（売上高÷総資産）×（総資産÷自己資本）＝売上高利益率×総資産回転率×財務レバレッジ。売上高利益率は「収益性」、総資産回転率は「効率性」、財務レバレッジ（＝総資産÷自己資本）は「安全性（資本構成）」を表し、ROEがこの3つの側面から構成されていることを示します。イの棚卸資産回転率は総資産回転率の一部であり、全体を表しません。ウの自己資本比率は財務レバレッジの逆数であり、掛け算すると正しい式になりません。エの売上高総利益率や有形固定資産回転率は一部の指標であり、ROEの分解には不適切です。デュポン分析は、ROEの改善要因を特定する際に非常に有用なフレームワークです。
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