問題
資本コストに関する記述として最も適切なものはどれか。
選択肢
- 1負債コストは常に株主資本コストより高い
- 2WACCは負債比率を高めると必ず低下する
- 3株主資本コストは、株主が要求する最低限の期待収益率を意味する
- 4資本コストは企業の内部管理のみに使われ、外部への開示は不要である
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正解
3. 株主資本コストは、株主が要求する最低限の期待収益率を意味する
解説
株主資本コストは、株主が出資に対して期待するリターン（最低限の要求収益率）です。アは誤りで、通常は負債コスト＜株主資本コストです（負債は株主資本より弁済順位が上で、利息は税控除可能なため）。イは誤りで、負債比率を高めると節税効果でWACCは当初低下しますが、過度な負債は財務リスクを高め、負債コスト・株主資本コストの両方が上昇するため、ある水準を超えるとWACCは上昇します。エは誤りで、コーポレートガバナンス・コードでは資本コストの把握と開示が求められています。