中小企業診断士 予想問題｜財務・会計 第100問

解説

効率的市場仮説（EMH）は、株価にどの程度の情報が反映されているかにより3つのレベルに分類されます。ウィーク型（弱度）効率性では、過去の株価や取引量などの過去情報が反映されており、テクニカル分析では超過収益は得られません。セミストロング型（準強度）効率性では、過去情報に加え公開情報（財務諸表、ニュースなど）も反映されており、ファンダメンタル分析でも超過収益は得られません。ストロング型（強度）効率性では、インサイダー情報を含むすべての情報が反映されています。イは誤りで、インサイダー情報まで反映されるのはストロング型です。ウも誤りで、ストロング型はすべての情報が反映されます。エは逆で、効率的市場ではこれらの分析で超過収益を得ることはできません。