問題
WACC（加重平均資本コスト）の計算に関して、以下のデータから求められるWACCとして最も適切なものはどれか。自己資本4,000万円、負債6,000万円、自己資本コスト10%、負債コスト4%、法人税率30%。
選択肢
- 15.08%
- 25.68%
- 36.40%
- 47.60%
解答と解説を見る
正解
2. 5.68%
解説
WACC＝自己資本比率×自己資本コスト＋負債比率×負債コスト×（1−法人税率）で計算されます。総資本＝4,000万円＋6,000万円＝10,000万円。自己資本比率＝4,000÷10,000＝0.4、負債比率＝6,000÷10,000＝0.6。WACC＝0.4×10%＋0.6×4%×（1−0.3）＝4.0%＋0.6×4%×0.7＝4.0%＋1.68%＝5.68%。負債コストに（1−法人税率）を乗じるのは、支払利息が税務上の損金となり、節税効果（タックスシールド）が生じるためです。この節税効果により、実質的な負債コストは表面上の利率より低くなります。ウは節税効果を考慮していない場合（0.4×10%＋0.6×4%＝6.4%）の値です。WACCは投資の割引率やハードルレートとして、企業の投資判断に広く活用されています。