中小企業診断士 一問一答｜財務・会計 第368問

解説

DES（デット・エクイティ・スワップ）とは、会社の「債務（デット）」を「株式（エクイティ）」に転換することで、借金を消滅させる手法です。デット＝負債、エクイティ＝自己資本、スワップ＝交換、と読めば、文字どおり「負債と株式を交換する」取引だと分かります。具体的には、その会社にお金を貸している債権者が、返してもらう権利（債権）を会社に現物出資し、その見返りとして会社の株式を受け取る、という形を取ります。なぜこんなことをするのでしょうか。経営が苦しく、借金が資産を上回る債務超過に陥った会社では、そのままでは利息の支払いも返済もできません。そこで借金を株式に振り替えてしまえば、会社の負債は減り、その分だけ自己資本が増えます。返済義務のあるお金が、返済不要の資本に変わるわけです。これにより財務体質が改善し、債務超過の解消や経営再建につなげられます。債権者から見ても、会社を倒産させて貸し倒れるより、株主として再建後の値上がりや配当に期待する方が得策、という判断が働きます。選択肢にある「株式を債券に転換」は逆方向で誤り、「社債の借り換え」は別の負債に置き換えるだけ、「増資と同時に減資」も資本構成の操作ではあるものの債務を株式化するDESとは別の手法です。