問題
資本市場理論におけるベータ値に関する説明として、最も不適切なものはどれか。
選択肢
- 1個々の証券の収益率の全変動におけるアンシステマティック・リスクを測定する値である。
- 2市場全体の変動に対して個々の証券の収益率がどの程度変動するかの感応度を表す値である。
- 3市場ポートフォリオのベータ値は1である。
- 4ベータ値は理論上マイナスの値もとりうる。
正解
1. 個々の証券の収益率の全変動におけるアンシステマティック・リスクを測定する値である。
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解説
アは誤り：ベータ値は市場全体の変動と連動する「システマティック・リスク」を測定する値であり、銘柄固有のアンシステマティック・リスク（分散投資により消去可能なリスク）は測定しない。よってアが最も不適切。イは正しい：ベータは市場ポートフォリオに対する個別証券の感応度（共分散／市場分散）を表す。ウは正しい：市場ポートフォリオ自体のベータ値は定義上1である。エは正しい：理論上、市場と逆相関に動く資産（例：金など）のベータはマイナスとなり得る。よってアが正解。（出典: 一般社団法人 中小企業診断協会 平成25年度 中小企業診断士1次試験 財務・会計 第21問）
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