問題
企業価値評価に関する次の文章を読んで、下記の設問に答えよ。
企業価値評価では、一般的にPBRやPERなどの諸比率を用いた①に代表されるマーケット・アプローチと呼ばれる手法のほか、企業の期待キャッシュフローの割引現在価値によって評価額を推計するDCFアプローチ、企業の保有する資産や負債の時価などから企業価値を評価する②コスト・アプローチといった手法も用いられている。
（設問2）文中の下線部①に関する記述として、最も適切なものはどれか。
選択肢
- 1PBRとは、株価を1株当たり売上総利益で除して求められる。
- 2PBRとは、株価を1株当たり売上高で除して求められる。
- 3PBRとは、株価を1株当たり純資産で除して求められる。
- 4PBRとは、株価を1株当たり当期純利益で除して求められる。
正解
3. PBRとは、株価を1株当たり純資産で除して求められる。
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解説
PBR（Price Book-value Ratio、株価純資産倍率）は、株価を1株当たり純資産（BPS：Book-value Per Share）で除して求められる比率である。PBR＝株価÷1株当たり純資産。PBR＝1のとき株価が解散価値（純資産）に等しいことを意味し、PBR＞1なら市場が将来の超過収益力を評価していると解釈される。よって正解はウ。エのPER（株価収益率）は株価÷1株当たり当期純利益（EPS）で計算される異なる指標。アとイは存在しない指標。（出典: 一般社団法人 中小企業診断協会 平成26年度 中小企業診断士1次試験 財務・会計 第20問 設問2）
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