中小企業診断士 過去問｜財務・会計 第3問

企業価値評価に関する次の文章を読んで、下記の設問に答えよ。 企業価値評価では、一般的にPBRやPERなどの諸比率を用いた①に代表されるマーケット・アプローチと呼ばれる手法のほか、企業の期待キャッシュフローの割引現在価値によって評価額を推計するDCFアプローチ、企業の保有する資産や負債の時価などから企業価値を評価する②コスト・アプローチといった手法も用いられている。 （設問3）文中の下線部②について、以下の問いに答えよ。 A社の財務データは以下のとおりである。なお、A社の営業利益は、利息・税引前キャッシュフローに等しく、将来も永続的に期待されている。A社は負債を継続的に利用しており、その利息は毎年一定である。また、A社の法人税率は40％であり、税引後利益はすべて配当される。負債の利子率が5％、株式の要求収益率が9％であるとき、負債価値と株主資本価値とを合わせたA社の企業価値をDCF法によって計算した場合、最も適切な金額を下記の解答群から選べ。 【A社のデータ】（単位：万円） 営業利益 1,100 支払利息 500 税引前利益 600 法人税（税率：40％） 240 税引後利益 360