問題
ポートフォリオ理論におけるリスクに関する記述として最も適切なものはどれか。
選択肢
- 1安全資産とは、リスクがなく、期待収益率がゼロである資産のことである。
- 2収益率が完全な正の相関を有する2つの株式へ分散投資しても、リスク分散効果は得られない。
- 3同一企業の社債と株式への投資を比較すると、リスクが高いのは社債への投資である。
- 4分散投資によって、リスクをゼロにすることができる。
正解
2. 収益率が完全な正の相関を有する2つの株式へ分散投資しても、リスク分散効果は得られない。
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解説
相関係数が＋1（完全な正の相関）の場合、2つの資産は同じ方向に同じ大きさで動くため、分散投資をしても加重平均のリスクのままで分散効果は生じない。よって正解はイ。アの安全資産はリスクがなく一定の収益率（リスクフリーレート）を持つ資産で、期待収益率はゼロではない。ウは同一企業内では株式の方が劣後する分リスクが高く、社債の方がリスクは低い。エの分散投資はシステマティック・リスク（市場リスク）は除去できないため、リスクをゼロにすることはできない。（出典: 一般社団法人 中小企業診断協会 平成27年度 中小企業診断士1次試験 財務・会計 第19問）
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