問題
負債と純資産の構成が2：1の企業がある。この企業の税引前負債資本コストが3％（税率は40％）、株主資本コストが12％であるときの加重平均資本コストとして、最も適切なものはどれか。
選択肢
- 15.2％
- 25.8％
- 36.0％
- 49.0％
正解
1. 5.2％
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解説
WACC＝負債比率×税引後負債コスト＋自己資本比率×株主資本コスト。負債：純資産＝2：1なので、負債比率＝2/3、自己資本比率＝1/3。税引後負債コスト＝3％×(1−0.4)＝1.8％。WACC＝(2/3)×1.8＋(1/3)×12＝1.2＋4.0＝5.2％。よって正解はア。負債は支払利息の節税効果があるため、税引後負債コストを用いる点がポイント。（出典: 一般社団法人 中小企業診断協会 平成29年度 中小企業診断士1次試験 財務・会計 第24問）
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