問題
行使価格1,200円のプットオプションをプレミアム100円で購入した。満期時点におけるこのオプションの損益図として、最も適切なものはどれか。
選択肢
- 1ア（右上がりに折れる図）
- 2イ（右下がりが反転する図）
- 3ウ（左上から右下に折れる図）
- 4エ（左で水平、右で下降する図）
正解
3. ウ（左上から右下に折れる図）
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解説
プットオプションの買い手は、行使価格1,200円より原資産価格が下がった場合に利益を得る。原資産価格＜1,200円のときは(1,200−価格)−プレミアム100の利益となり、原資産価格＝1,100円で損益分岐点（0円）、価格＝900円で損益＝1,200−900−100＝200円。一方、価格≧1,200円ではオプションを行使せず、プレミアム100円の損失で固定される。すなわち、左上から右下に下がり1,200円以降で−100円の水平線になる「ウ」のグラフが正解。（出典: 一般社団法人 中小企業診断協会 平成29年度 中小企業診断士1次試験 財務・会計 第25問）
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