問題
効率的市場仮説（セミストロング型）に関する記述として、最も適切なものはどれか。
選択肢
- 1インサイダー取引によっても、市場の期待を上回る過大なリターンを獲得できない。
- 2市場価格は公に入手可能な情報を反映する。
- 3市場価格は規則的に変動する。
- 4すべての証券の将来の価格は確実に予測できる。
正解
2. 市場価格は公に入手可能な情報を反映する。
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解説
セミストロング型の効率的市場仮説では、市場価格は過去の価格情報のみならず「公に入手可能な情報」（決算情報、ニュース等）をすべて反映しているとされる。よってこの記述が適切。なお、セミストロング型ではインサイダー情報（非公開情報）まで反映するとはされない（ストロング型の主張）。インサイダーは過大リターンを得られる余地がある。効率的市場では価格は「ランダムウォーク」に従い、規則的には変動しない（予測不可能）。どの効率的市場仮説でも将来価格の確実な予測は不可能（情報織込み済みのため）。（出典: 一般社団法人 中小企業診断協会 令和5年度 中小企業診断士1次試験 財務・会計 第19問）
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