問題
当社は設備A〜Cの導入を比較検討している。各設備の初期投資額ならびに将来の現金収支の現在価値合計は、以下のとおりである。
正味現在価値法を用いた場合と、収益性指数法を用いた場合で、それぞれどの設備への投資案が採択されるか。最も適切な組み合わせを下記の解答群から選べ。なお、設備A〜Cへの投資案は相互排他的である。
【投資データ】
設備A：初期投資額 4,400万円、現金収支の現在価値合計 5,500万円
設備B：初期投資額 5,000万円、現金収支の現在価値合計 6,500万円
設備C：初期投資額 4,000万円、現金収支の現在価値合計 5,400万円
選択肢
- 1正味現在価値法：設備A 収益性指数法：設備B
- 2正味現在価値法：設備A 収益性指数法：設備C
- 3正味現在価値法：設備B 収益性指数法：設備B
- 4正味現在価値法：設備B 収益性指数法：設備C
- 5正味現在価値法：設備C 収益性指数法：設備B
正解
4. 正味現在価値法：設備B 収益性指数法：設備C
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解説
正味現在価値（NPV）＝現金収支の現在価値合計−初期投資額。設備A：5,500−4,400＝1,100万円。設備B：6,500−5,000＝1,500万円。設備C：5,400−4,000＝1,400万円。NPV最大は設備B。収益性指数（PI）＝現金収支の現在価値合計÷初期投資額。A：5,500÷4,400＝1.25、B：6,500÷5,000＝1.30、C：5,400÷4,000＝1.35。PI最大は設備C。よって正解はエ。NPV法は規模の大きい投資が有利になりやすく、PI法は投資効率（1円あたりリターン）で評価する点が異なる。（出典: 一般社団法人 中小企業診断協会 令和3年度 中小企業診断士1次試験 財務・会計 第19問）
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