問題
Y社は、ある投資案の採否について検討している。同社では、投資案の採否を正味現在価値法に基づいて判断している。なお、税金は存在しないものとする。
この投資案の初期投資は第1期首に行われ、初期投資額は2,200万円、第1期末のキャッシュフローは1,100万円、第2期末のキャッシュフローは2,200万円と予測されている。投資の経済命数は2年であり、資本コストは6％である。この投資案の正味現在価値として、最も適切なものを下記の解答群から選べ。なお、計算には以下の複利現価係数表を使用すること。
複利現価係数表：1年（5％=0.95、6％=0.94、7％=0.93、8％=0.92）、2年（5％=0.90、6％=0.88、7％=0.87、8％=0.85）
選択肢
- 1737万円
- 2770万円
- 3825万円
- 4902万円
正解
2. 770万円
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解説
NPV＝(−2,200)＋1,100×0.94＋2,200×0.88＝−2,200＋1,034＋1,936＝770万円。よって正解はイ。資本コスト6％の複利現価係数を用いて、第1期末CFは0.94、第2期末CFは0.88で割引く。初期投資額は第1期首（現在時点）に発生するため割引かない。NPV＞0なので、この投資案は採択すべきと判断される。（出典: 一般社団法人 中小企業診断協会 令和7年度 中小企業診断士1次試験 財務・会計 第17問）
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