問題
現在、Z社は新製品の投資案を検討している。初期投資額は150,000千円である。減価償却は、耐用年数5年、残存価額を取得原価の10％とする定額法で行い、耐用年数終了時に残存価額で売却できるものとする。
この投資案の実行により生産される製品は販売価格が40千円で、5年間にわたり毎年4,000個販売できると予測される。製品の製造に当たり、変動費が単位当たり15千円、現金流出を伴う業務費用が年間で40,000千円生じる。
この新規投資案の正味現在価値として、最も適切なものを下記の解答群から選べ。なお、法人税等の実効税率は30％とする。また、資本コストは5％であり、正味現在価値の計算には以下の現価係数表を使用すること。
資本コストが5％のときの現価係数表（5年）：複利現価係数＝0.78、年金現価係数＝4.32
選択肢
- 1−38,508千円
- 221,108千円
- 366,432千円
- 478,132千円
正解
4. 78,132千円
詳しい解説を見る解説を閉じる
解説
年間税引前営業利益＝(40×4,000)−(15×4,000)−40,000−減価償却費。減価償却費＝(150,000−15,000)÷5＝27,000千円。営業利益＝160,000−60,000−40,000−27,000＝33,000千円。税引後利益＝33,000×0.7＝23,100千円。年間CF＝税引後利益＋減価償却費＝23,100＋27,000＝50,100千円。5年間の年金現価＝50,100×4.32＝216,432千円。5年後残存価額売却額の現価＝15,000×0.78＝11,700千円。NPV＝216,432＋11,700−150,000＝78,132千円。よって正解はエ。（出典: 一般社団法人 中小企業診断協会 令和7年度 中小企業診断士1次試験 財務・会計 第18問）
中小企業診断士トップ
一問一答・予想問題・まとめノート