問題
ポートフォリオ理論に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。
選択肢
- 1ポートフォリオのリスクは、組み入れた各資産のリスクの加重平均以下になることがある
- 2相関係数が−1の2資産を組み合わせた場合、ポートフォリオのリスクをゼロにすることが可能である
- 3相関係数が+1の2資産を組み合わせた場合、分散投資によるリスク低減効果は得られない
- 4ポートフォリオの期待収益率は、組み入れた各資産の期待収益率の加重平均よりも高くなる
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正解
4. ポートフォリオの期待収益率は、組み入れた各資産の期待収益率の加重平均よりも高くなる
解説
ポートフォリオの期待収益率は、組み入れた各資産の期待収益率の加重平均に等しくなります。加重平均よりも高くなることはありません。一方、ポートフォリオのリスク（標準偏差）は、相関係数が+1未満であれば、各資産のリスクの加重平均以下になります。相関係数が−1の場合はリスクをゼロにでき、+1の場合はリスク低減効果はありません。