FP技能士3級 一問一答｜金融資産運用 第245問

解説

【正解】PBRが1倍を下回ると株価は割安の可能性がある 【解説】 PBR（株価純資産倍率）が1倍を下回るということは、株価が1株当たり純資産を下回っている状態で、解散価値より株価が低いことを意味し、割安の可能性があると判断されます。「PERが高いほど割安」は誤りでPERは低いほど割安。「PBRが1倍を下回ると純資産以上の評価」は逆で1倍を下回るとは純資産を下回っている状態。「PERは1株当たり純資産で割る」は誤りでPERは1株当たり純利益で割って求めます（純資産で割るのはPBR）。 【関連知識】 ■PER（Price Earnings Ratio: 株価収益率） ・計算式: 株価 ÷ 1株当たり純利益(EPS) ・意味: 株価が1株当たり利益の何倍か ・PERが低い = 割安、高い = 割高（業種平均との比較が重要） ・日経平均の長期平均は約15倍 ■PBR（Price Book-value Ratio: 株価純資産倍率） ・計算式: 株価 ÷ 1株当たり純資産(BPS) ・意味: 株価が1株当たり純資産（解散価値）の何倍か ・PBR 1倍 = 株価と解散価値が等しい ・PBR 1倍未満 = 株価が解散価値を下回る（理論上の割安） ■ROE（Return on Equity: 自己資本利益率） ・計算式: 当期純利益 ÷ 自己資本 × 100 ・経営効率の指標、日本企業の目安は8%以上 ■PER × ROE = PBR の関係 ・PERとPBRの両方を見て総合判断するのが基本 ■東証の動きでPBR 1倍割れ企業に改善要請（2023年〜）