問題
表面利率（クーポンレート）３％、残存期間２年の固定利付債券を額面100円当たり105円で購入した場合の最終利回り（年率・単利）は、（ ）である。なお、税金等は考慮しないものとし、計算結果は表示単位の小数点以下第３位を四捨五入している。
選択肢
- 10.48％
- 20.50％
- 30.53％
正解
1. 0.48％
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解説
正解は「0.48％」である。最終利回りは、既に発行された債券を時価で購入し償還まで保有した場合の年平均収益率であり、計算式は｛表面利率＋（額面100円－購入価格）÷残存期間｝÷購入価格×100で求める。本問では、1年当たりの償還差損益＝（100円－105円）÷2年＝－2.5円、年平均収益＝表面利率3円－2.5円＝0.5円となり、これを購入価格105円で割って0.5÷105×100＝0.476…≒0.48％となる。額面より高い105円で購入しているため償還時に5円の償還差損が生じ、利回りが表面利率3％を大きく下回る点がポイントである。誤答肢の0.50％は購入価格ではなく額面100円で割った誤りである。なお直接利回りなら3÷105×100≒2.86％となるなど、応募者利回り・所有期間利回りとの計算式の使い分けが頻出である。
一問一答
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