問題
表面利率（クーポンレート）４％、残存期間５年の固定利付債券を額面100円当たり104円で購入した場合の最終利回り（年率・単利）は、（ ）である。なお、税金等は考慮しないものとし、計算結果は表示単位の小数点以下第３位を四捨五入している。
選択肢
- 13.08％
- 23.20％
- 33.33％
正解
1. 3.08％
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解説
正解は「3.08％」である。最終利回りは、債券を時価で購入して償還まで保有した場合の年平均収益率であり、「{表面利率＋(額面100円−購入価格)÷残存期間}÷購入価格×100」で計算する。本問に当てはめると、1年当たりの償還差損益は(100円−104円)÷5年＝−0.8円、年間収益は表面利率分の4円−0.8円＝3.2円となり、これを購入価格104円で除して3.2÷104×100＝3.0769…≒3.08%となる。額面より高い104円（オーバーパー）で購入しているため償還時に4円の償還差損が生じ、利回りは表面利率4%を下回る。3.20%は年間収益3.2円を額面100円で除した誤りで、分母には必ず購入価格を用いる。「オーバーパー購入なら最終利回りは表面利率より低く、アンダーパー購入なら高い」という関係を覚えておくと検算に使えるのがFP3級債券計算のポイントである。
一問一答
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