問題
異なる２資産からなるポートフォリオにおいて、２資産間の相関係数が（ ）である場合、分散投資によるリスクの低減効果は最大となる。
選択肢
- 1＋１
- 2０
- 3－１
正解
3. －１
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解説
正解は「－１」である。相関係数は2資産の値動きの連動性を−1から＋1までの範囲で示す指標である。＋1のときは2資産が完全に同じ方向に動くため、組み合わせてもリスク低減効果は全く得られない。0のときは値動きに相関がなく、一定の低減効果が得られる。−1のときは完全に正反対に動くため、一方の下落を他方の上昇が打ち消し、リスク低減効果は理論上最大となる。したがって「＋1」「0」は誤りである。注意点として、相関係数が小さくなることで低減されるのはリスク（収益率の標準偏差）であり、ポートフォリオの期待収益率は各資産の期待収益率を組入比率で加重平均した値のままで、相関係数の影響を受けない。「＋1＝低減効果なし、−1＝低減効果最大」という両端の意味と、期待収益率は単純な加重平均という2点が、FP3級ポートフォリオ理論の最頻出ポイントである。
一問一答
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