公認会計士 一問一答｜管理会計論 第172問

解説

設備投資の経済性計算ではキャッシュフローベースで評価する。減価償却費は損益計算上は費用だが実際の現金支出を伴わないため、税引後利益から求める場合は足し戻す。ただし損金算入による節税効果（タックスシールド）は現金流出を減らすためキャッシュフローに反映させる。よって減価償却費を足し戻しつつ節税効果を反映するとする内容が正しい。減価償却費をそのままキャッシュアウトフローとして計上する内容は、現金支出を伴わない事実に反し誤りである。支払利息は割引率（資本コスト）に織り込んで評価するのが原則で、キャッシュフローに含めると二重計上になるため、必ず含めるとする内容は誤りである。既存設備の簿価は過去原価（埋没原価）であり将来のキャッシュフローとして毎期計上するものではないため誤りである。キャッシュフローの見積りは経済性計算の精度を左右する。