問題
資金管理とキャッシュ・フロー管理に関する次の記述のうち，正しいものの組合せとして最も適切な番号を一つ選びなさい。
ア．キャッシュ・コンバージョン・サイクルの数値が正の場合は，企業にとって資金が未回収の状況にあることから，資金の機会費用が発生していることになる。
イ．運転資金を売上債権，棚卸資産，仕入債務を用いて定義する場合，その金額が増加していれば，資金効率が改善している状況を示している。
ウ．資金管理の目的として，デフォルト(支払不能状態) の回避と資金の効率的な運用を図ることがある。
エ．企業におけるフリー・キャッシュ・フローを営業活動によるキャッシュ・フローと投資活動によるキャッシュ・フローの合計として求める場合，ライフ・ステージの成長段階においては，積極的な投資が必要となるため，フリー・キャッシュ・フローは増加する。
選択肢
- 1アイ
- 2アウ
- 3アエ
- 4イウ
- 5イエ
- 6ウエ
正解
2. アウ
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解説
正解は「アウ」（正しいものの組合せ）。ア＝正しい。キャッシュ・コンバージョン・サイクル（CCC＝売上債権回転期間＋棚卸資産回転期間－仕入債務回転期間）が正であることは、仕入代金の支払から販売代金の回収までの間、資金が未回収の状態にあることを意味し、その間の資金調達に係る機会費用が発生する。イ＝誤り。運転資金（売上債権＋棚卸資産－仕入債務）の金額の増加は、資金がより多く運転資本に寝ることを意味し、資金効率はむしろ悪化している状況を示す。ウ＝正しい。資金管理の目的には、支払不能（デフォルト）の回避と資金の効率的な運用（余剰資金の運用・調達コストの最小化）がある。エ＝誤り。成長段階では積極的な投資により投資活動によるキャッシュ・フローのマイナスが大きくなるため、フリー・キャッシュ・フロー（営業CF＋投資CF）はむしろ減少し、マイナスとなることも多い。（出典: 令和8年公認会計士試験 第Ⅱ回短答式試験 管理会計論 問題7）
一問一答
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