問題
下図は、開放経済下におけるマクロ経済モデルを描いたものである。この図に関する次の文章中の空欄Ａ〜Ｃに入る最も適切なものの組み合わせを下記の解答群から選べ。 いま、小国モデル、完全資本移動、固定為替レート制、物価の硬直性、静学的な為替レート予想を仮定する。下図は、これらの前提に基づき、生産物市場の均衡を表す IS 曲線、貨幣市場の均衡を表す LM 曲線、自国利子率（r）と外国利子率（r＊）が均等化することを表す BP 曲線を描いたものである。 ここで政府支出が増加すると、IS 曲線が右方にシフトし、新たな IS 曲線と LM 曲線の交点において Ａ になる。このため、 Ｂ が生じる。結果として、 Ｃ になる。
選択肢
- 1Ａ：国際収支（経常収支と資本収支の合計）が赤字 Ｂ：外貨準備の減少と貨幣供給の減少 Ｃ：LM 曲線が左方にシフトして国際収支の均衡が回復するが、財政政策は景気拡大に無効
- 2Ａ：国際収支（経常収支と資本収支の合計）が黒字 Ｂ：外貨準備の増加と貨幣供給の増加 Ｃ：LM 曲線が右方にシフトして国際収支の均衡が回復し、財政政策は景気拡大に有効
- 3Ａ：国際収支（経常収支と資本収支の合計）が黒字 Ｂ：円高 Ｃ：LM 曲線が左方にシフトして国際収支の均衡が回復するが、財政政策は景気拡大に無効
- 4Ａ：経常収支が黒字 Ｂ：外貨準備の増加と貨幣供給の増加 Ｃ：LM 曲線が右方にシフトして経常収支の均衡が回復し、財政政策は景気拡大に有効
- 5Ａ：資本収支が赤字 Ｂ：円安 Ｃ：LM 曲線が右方にシフトして資本収支の均衡が回復し、財政政策は景気拡大に有効
正解
2. Ａ：国際収支（経常収支と資本収支の合計）が黒字 Ｂ：外貨準備の増加と貨幣供給の増加 Ｃ：LM 曲線が右方にシフトして国際収支の均衡が回復し、財政政策は景気拡大に有効
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解説
マンデル＝フレミング・モデルの「固定相場制・完全資本移動」のケースを問う問題である。政府支出の増加で IS 曲線が右方シフトすると、IS と LM の新たな交点では自国利子率が外国利子率（BP 曲線）を上回る。高金利を求めて資本が流入し、国際収支（経常収支＋資本収支）は黒字となる（空欄Ａ）。 固定相場を維持するため中央銀行は流入した外貨を買って自国通貨を売る介入を行い、外貨準備が増加するとともに貨幣供給が増加する（空欄Ｂ）。これにより LM 曲線が右方にシフトし、利子率が外国利子率の水準まで戻って国際収支の均衡が回復する。この LM 右シフトが GDP をさらに押し上げるため、固定相場制では財政政策は景気拡大に有効となる（空欄Ｃ）。したがって正解はイである。 （出典: 一般社団法人 中小企業診断協会 平成20年度 中小企業診断士1次試験 経済学・経済政策 第9問）
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