中小企業診断士 過去問｜財務・会計 第2問

解説

G社の通貨先物取引と直物決済のネット損益を計算する問題である。 【G社の状況整理】 ・販売代金：20万ドル（1カ月後に受取） ・先物取引：20万ドル分を1ドル100円で売建て（1カ月物） ・販売時直物レート：1ドル＝102円 ・1週間後の直物レート：1ドル＝105円（円安） ・1週間後の先物価格：1ドル＝103円 ・1週間後にG社が反対売買（差金決済）：100円売り、103円買いで決済 ・販売代金受取時直物レート：1ドル＝108円 【G社の損益計算】 ①先物取引の差金決済による損益（1週間後） G社は100円で先物を売建て、103円で反対売買（買戻し）したため、先物取引で損失が発生。 先物取引損益＝（100−103）円／ドル×20万ドル＝−3円×20万ドル＝−60万円（損失） ②直物による損益（販売時から受取時まで） 販売時直物レート102円→受取時直物レート108円。円安により売掛金（外貨建て）が円換算で増加。 直物決済による為替差益＝（108−102）円／ドル×20万ドル＝6円×20万ドル＝＋120万円（利益） 【ネット損益】 ネット損益＝先物取引損益＋直物決済損益＝−60＋120＝＋60万円（利益） したがって60万円の利益。よってウが正解。 【補足】 本問のポイントは、G社は1週間後に先物を反対売買して決済したため、その後の販売代金（20万ドル）の為替変動リスクは「ヘッジされていない（オープン）」状態となること。したがって、販売時から受取時までの直物レートの変動が、そのまま直物決済の損益となる。 ・先物取引：100円売建て→103円買戻し＝−60万円損失 ・直物決済：102円計上→108円受取＝＋120万円利益 ・ネット：＋60万円利益。よってウが正解。（出典: 一般社団法人 中小企業診断協会 平成22年度 中小企業診断士1次試験 財務・会計 第18問 設問2）