中小企業診断士 過去問｜財務・会計 第19問

解説

配当政策における各種指標の関係を問う問題である。 【配当政策の指標】 ・配当性向＝1株あたり配当額÷1株あたり当期純利益＝配当金÷当期純利益 　業績連動型配当政策（配当性向一定の政策）では、配当性向は安定するが、利益の変動に応じて配当額（1株あたり配当額）が変動する。 ・株主資本配当率（DOE：Dividend on Equity）＝配当金÷株主資本＝1株あたり配当金÷1株あたり純資産 ・配当利回り＝1株あたり配当金÷株価 ・ROE（自己資本利益率）＝当期純利益÷株主資本 【DOEの分解】 DOE＝配当金÷株主資本 ＝（配当金÷当期純利益）×（当期純利益÷株主資本） ＝配当性向×ROE したがって、DOE（株主資本配当率）はROEと配当性向の積として表され、「資本効率（ROE）」と「利益還元政策（配当性向）」のバランスを示す指標となる。 【空欄の判定】 【Ａ】：業績連動型配当政策（配当性向一定）では「配当性向」が安定する。 【Ｂ】：ROEと配当性向（＝Ａ）を掛け合わせたものは「株主資本配当率」（DOE）である。 したがって、Ａ：配当性向、Ｂ：株主資本配当率。よってイが正解。 【内部成長率について】 内部成長率＝ROE×（1−配当性向）＝ROE×内部留保率 これは利益を内部留保する比率と資本効率を掛けたもので、企業の自己成長可能率を表す。本問の式とは異なるため誤り。よってイが正解。（出典: 一般社団法人 中小企業診断協会 平成22年度 中小企業診断士1次試験 財務・会計 第19問）