問題
当期首に1,500万円をある設備（耐用年数3年、残存価額ゼロ、定額法）に投資すると、今後3年間にわたって、各期末に900万円の税引前キャッシュフローが得られる投資案がある。税率を30％とすると、この投資によって各期末の税引後キャッシュフローはいくらになるか。最も適切なものを選べ。
選択肢
- 1180万円
- 2280万円
- 3630万円
- 4780万円
正解
4. 780万円
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解説
減価償却費＝1,500÷3＝500万円／年。税引前利益＝税引前CF−減価償却費＝900−500＝400万円。法人税＝400×30％＝120万円。税引後利益＝400−120＝280万円。減価償却費は非現金支出費用なので税引後CFを求める際に加算する。税引後CF＝税引後利益＋減価償却費＝280＋500＝780万円。よってエが正解。別解：税引後CF＝税引前CF×(1−税率)＋減価償却費×税率（タックスシールド）＝900×0.7＋500×0.3＝630＋150＝780万円。（出典: 一般社団法人 中小企業診断協会 令和2年度 中小企業診断士1次試験 財務・会計 第23問）
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