問題
以下の資料に基づき計算した加重平均資本コストとして、最も適切なものを下記の解答群から選べ。なお、負債は社債のみで構成され、その時価は簿価と等しいものとする。
【資料】
株価：1,200円
発行済株式総数：50,000株
負債簿価：4,000万円
自己資本コスト：12％
社債利回り：4％
実効税率：30％
選択肢
- 16.16％
- 27.68％
- 38.32％
- 48.80％
正解
3. 8.32％
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解説
株式時価総額＝1,200円×50,000株＝6,000万円。負債時価＝簿価＝4,000万円。総資本＝6,000＋4,000＝10,000万円。負債コスト（税引後）＝4％×(1−0.3)＝2.8％。WACC＝自己資本比率×自己資本コスト＋負債比率×税引後負債コスト＝(6,000÷10,000)×12％＋(4,000÷10,000)×2.8％＝0.6×12％＋0.4×2.8％＝7.2％＋1.12％＝8.32％。よってウが正解。負債コストには法人税の節税効果（タックスシールド）を反映する点が重要。（出典: 一般社団法人 中小企業診断協会 令和3年度 中小企業診断士1次試験 財務・会計 第15問）
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