問題
固定利付債券（個人向け国債を除く）の一般的な特徴に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。
選択肢
- 1市場金利の上昇は債券価格の下落要因となり、市場金利の低下は債券価格の上昇要因となる。
- 2発行体の財務状況の悪化や経営不振などにより、元金の償還や利払い等が履行されない可能性が高まることは、債券価格の下落要因となる。
- 3景気が好況で物価が持続的に上昇する状態にある局面では、債券価格は上昇する傾向がある。
- 4債券を償還までの期間の長短で比較した場合、他の条件が同一であれば、償還までの期間が長い債券のほうが、利回りの変化に対する価格の変動幅は大きくなる。
正解
3. 景気が好況で物価が持続的に上昇する状態にある局面では、債券価格は上昇する傾向がある。
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解説
正解（最も不適切）は、景気が好況で物価が持続的に上昇する局面では債券価格が上昇する傾向があるとする記述。このような局面では金融引締めにより市場金利が上昇するため、債券価格は下落する傾向にある。市場金利の上昇が債券価格の下落要因、市場金利の低下が上昇要因という記述は、金利と債券価格の逆相関の関係として正しい。発行体の財務状況の悪化等により元利払いが履行されない可能性が高まること（信用リスクの高まり）が債券価格の下落要因という記述も正しい。償還までの期間が長い債券のほうが利回り変化に対する価格の変動幅が大きいという記述も正しい（デュレーションが長いため）。
一問一答
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